“减半效应”失效，比特币离初衷越来越远

历史没有重演。万众瞩目的比特币第三次减半，价格不升反降。

投资者总是喜欢用过去减产的趋势和历史数据来判断比特币的未来价格，但实际上这种方法并不总是奏效。正如德国社会学和历史学博士 Rainer Zittlemann 在《富人的逻辑》一书中指出的那样，如果从后视镜的角度进行投资，以过去的数据作为未来投资的基础，必然会导致 Inertial误解。

事实上，到目前为止，比特币的价格走势并不仅仅取决于供需的变化，更多的是取决于它所承载的价值。

从最初的中本聪提出的电子支付系统，到底层公链，再到今天的“数字黄金”，似乎在每一次减半之前，比特币的发展路径都将面临调整，其所承载的价值也在不断发生变化.

三减半，比特币离理想越来越远

在中本聪的白皮书中，比特币最初的愿景是成为一个基于密码证明而非信任的点对点电子现金系统，以取代互联网商务中完全依赖金融机构作为可信第三方的电子支付方式。

基于这种共识和理想，比特币吸引了一批信徒，也催生了挖矿业。

为了防止恶性通货膨胀，白皮书不仅将比特币总量限制在 2100 万，还将比特币奖励设定为每 21 万个区块减半。

在第一次减半的时候，比特币仍然被主流社会斥为“世纪大骗局”。虽然当年已经开采了大约 1050 万比特币，但流通市值不足 10 亿美元，持币者多为本土信徒和矿工。

但当时，信徒的共识是，比特币将成为一种不需要依赖信任的电子交易系统，用来取代全球金融机构成为可信任的第三方支付方式，其未来价值潜力充满想像力。

2012年11月，比特币首次减半，价格持续飙升。截至 2013 年 4 月 9 日，比特币价格从减半前的 7 美元涨至 195 美元，涨幅近 27 倍。

到 2016 年下半年，比特币的竞争对手以太坊诞生了，允许任何人在平台上构建和使用运行在区块链技术上的去中心化应用程序。

这时，比特币社区也出现分化，但与此同时，比特币也开始进入2.0阶段。比特币开发者希望它能突破区块限制，成为更先进的底层技术公链，而不仅仅是支付系统。

这时，比特币所承载的核心价值也发生了变化。虽然其 TPS 性能远不及以太坊，但由于之前的“致富效应”和以太坊，加密货币和区块链的概念很快被带入大众视野。比特币减半前后走势，比特币作为底层技术公链的前景依然乐观。

当比特币在 2016 年第二次减半时，其价格从 400 美元攀升至 2894 美元，价格飙升了 7 倍多。

前两次减半后，空前的投资回报吸引了大量矿工、金融从业者甚至机构投资者。加之世界经济环境复杂多样，比特币的价值和主要功能再次发生变化，越来越多的投资者开始将比特币定义为具有避险功能和收藏价值的“数字黄金”。

此时，比特币的核心价值不再单纯基于供求变化。其价值在于“数字黄金”的故事是否完美，是否有越来越多的人相信。而影响比特币价格波动的因素更加复杂多样。

从这种情况来看，比特币的减半效果显然是无效的。根据加密货币数据网站飞晓的数据，截至 13:00，比特币价格在过去 24 小时内仅上涨了 0.24%。就在减半前两天，半小时内暴跌了 1000 美元。

从电子支付，到底层技术公链，再到“数字黄金”，比特币的核心价值和主要功能也发生了三处变化，比特币离最初的理想也越来越远。

第三次减半的影响：矿业洗牌，投资者离场

在前两次减半暴涨之后，“比特币减半”已经形成了一个炒作周期。不过，这第一轮减半的失败，不仅会加剧原矿行业的洗牌比特币减半前后走势，还会传导至二级市场，导致大量投资者离场。

Mutual Chain Pulse注意到，在第三次比特币减半之后，很多矿机已经达到了停产价，包括最经典的蚂蚁S9系列矿机或永远不会退出历史舞台。此外，新推出的新矿机蚂蚁S17系列、神马M31s系列等日均净收入不足10元。Antminer T17、Whatsminer M21s、Innosilicon T3、Avalon A1045等多款矿机已达到停产价。