解读：宽松，为什么人民币还在升值？

01人民币贬值需在2022年一季度酝酿

近期，央行向市场发出强烈的宽松信号。发布会现场洋溢着强烈的“人民放心，宽松是我”的豪迈气势。

这一段我没看懂，我觉得我白学了中文。

这和我从太极拳大师那里听到的很相似

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按理说，美元进入加息，人民币会继续宽松，退出释放会带来人民币贬值。然而，人民币兑美元汇率再次上涨，1月突破6.34关口，一度达到6.3380，创下2018年5月以来的新高。

很多人很困惑，为什么？

最普遍的解释是政策传递需要时间。

这意味着你可以打任何你想打的地方。这始终是一种理想的政策效果。实际上，它往往是混乱和过度校正的。最终，各种因素和运气终于把它弄对了。

如果政策可以立即生效，那经理真的会笑。即使我们开车，我们都知道汽车在减速时仍然在运动，直到停下来才会停下来。

滑出一个部分。

我认为2022年一季度是人民币升值到贬值的酝酿过程。原因是我们将从当前的紧急宽松和2021年人民币升值两个方面入手。

02央行为何急于放松

美元的紧缩就像在水面上制造一个虹吸漩涡，各国必须用力划桨（同样的紧缩）以防止被卷入漩涡，货币贬值崩溃。

但是，划船辛苦（利率上升），体力无法承受（经济），内部矛盾是否会激化（企业和民生），这些也是各国玩家需要考虑的问题。

在漩涡之前，休息一下以节省能量。这是央行宽松的考虑。我们称之为大跑。

包括步幅，我们需要注意以下几点——

1.中国实际产出水平已连续11个季度低于潜在产出水平，一旦形成经济走弱的预期，将很难扭转，迫切需要稳定各方预期。

2.从外部环境来看，大部分主要新兴市场国家已经进入2021年的加息周期，影响全球金融市场流动性的美联储也该决定于 2021 年 12 月通过。该地图指向 2022 年的三次加息。

为审慎起见，降政策利率宜早不宜迟。政策宽松窗口期稍纵即逝，“大步走”更适合当前国内外环境。说明这一点。

3.1 月是传统信贷发行的重要月份。政策利率下调将导致实体融资成本下降，有利于信贷由稳转宽。

这一切都表明2022年不容乐观人民币怎么升值的方法，符合2021年12月中央经济工作会议的判断。我们进一步问，2021年推动人民币升值的因素还会存在吗？ 2022 年？

03 2021年人民币升值因素，2022年消退

我们来梳理一下【2021年人民币走强的原因】

1. 国际收支状况决定了外汇市场供需的变化趋势，对人民币汇率走势产生根本性影响。当国际收支顺差扩大时人民币怎么升值的方法，国内美元供给增加，推动人民币汇率升值，反之亦然。

由于海外疫情爆发和中国供应链优势，2021年12月贸易顺差扩大至创纪录的944亿美元。四季度累计贸易顺差高达2510亿美元，也是近年来最高的四度贸易顺差之一；成为2021年人民币汇率持续升值的根本原因。

但随着欧美逐渐适应疫情，越来越多的国家选择与病毒共存的策略，中国对医疗用品和耐用品的需求将相对减少。

同时，大宗商品价格仍处于高位，中国进口将相应增加，贸易顺差将减少。净出口对经济增长的边际贡献将趋于零甚至为负。

2.证券投资顺差大幅扩大，主要是由于近年来我国大力推进金融对外开放，中美利差对其短期影响较大韵律。 2021年外资进入中国市场，赚取的息差规模也再创新高。

2022年，在中美货币政策出现“紧缩差”的情况下，预计中美利差将进一步缩小，不利于外资流入中国股票和债券市场。人民币升值的另一个因素也在消退。

04当前人民币升值已经达到央行的心理门槛

在美联储政策“急转弯”的前景下，保持人民币汇率稳定实际上是维护中国国内市场环境和金融环境，是维护中国经济稳定增长的重要基础。

央行的态度一直很明确-

中国人民银行货币政策司司长孙国锋1月18日在国务院新闻办新闻发布会上表示：“中国人民银行将坚持稳健稳健的货币政策，灵活适度，以我为中心，充分发挥人民币汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用，加强跨境资本流动宏观审慎管理，加强管理预期，指导企业金融机构。树立风险中性理念。”

中国人民银行副行长刘国强在前述国务院新闻办新闻发布会上指出，中国是一个大国，大国难以持续单边升值或持续单边贬值。更不可能出现在中国；

央行也陆续出台了一些政策，但没有立竿见影的效果。

2021年12月9日，央行发布公告称，将于2021年12月9日公布外汇存款准备金率自1月15日起由目前的7%上调至9%。这是央行今年第二次上调外汇存款准备金率，也是14年来央行首次使用这一工具。

这意味着央行在2021年12月上调外汇存款准备金率的主要原因可能是人民币汇率触及的点位已经触及政策的心理门槛，这也意味着如果人民币汇率进一步走高，未来不排除使用更多政策工具。

综上所述，短期内人民币汇率明显升值，意味着对外出口的压力会更大，甚至会压垮相当数量的中小企业，造成供给链条在压力下“断裂”。 .

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从宽松的原因、人民币升值的因素，以及2022年升值贬值动态分析，我们可以看到——

2022年一季度，人民币汇率走强的基础不会很快消退。但随着美联储实际加息，人民币汇率可能成为调节中美货币政策“松紧”的平衡器，释放更大的贬值趋势。 .

从长期趋势来看，货币能否保值取决于其背后的抵押品和国家实力。我们现在面临的最大挑战是老龄化和少子化。

虽然任泽平被禁止发言，但他的2万亿生育提案至少是有针对性的。高情商的说法是将儿童纳入央行货币抵押品的范围。情商低的说法是……X-monger心态。